Методики оценки лизинговых операций
Рассмотрение метода можно провести на примере расчета эффективности лизинга по методу «Определение выручки» с учетом последних изменений законодательства.
Эффективность по выручке = О+К%+И+(О-А)%пр/(1-%пр)-Л, где
О - стоимость имущества;
К% - сумма процентов по кредиту;
И - сумма налога на имущество;
А - сумма начисленной амортизации за срок сравнения;
%пр - ставка налога на прибыль;
Л-сумма лизинговых платежей.
Для оценки влияния разных налоговых факторов на эффективность лизинга структура расходов лизинговой компании раскрывается в полном объеме. Предполагается, что вознаграждение и затраты лизинговой компании, а также налог на пользователей автодорог равны нулю. Проценты по кредиту в полном объеме относятся на затраты как у лизингодателя, так и у предприятия, получившего кредит для закупки имущества.
Предполагается, что долг по кредиту равен балансовой стоимости имущества. Влияние НДС на эффективность не учитывается. Предполагаем, что при лизинге у лизинговой компании погашение кредита происходит за счет начисленной амортизации, а при кредите срок амортизации больше срока кредита, и предприятие гасит кредит таким же графиком, как и лизинговая компания. В этом случае вышеупомянутая формула, расписанная для каждого периода i, будет выглядеть следующим образом:
Расходы при кредите k = Кik+К%ik+Иik+(Kik-Аik)%пр/(1-%пр)
Расходы при лизинге л = Кiл+К%iл+Иiл+(Kiл-Аiл)%пр/(1-%пр)
С учетом описанных условий, в формулах происходят следующие замены:
Кik = Кiл = Аiл - суммы погашения тела кредита в периоде i при кредите и при лизинге равны амортизации при лизинге в периоде i;
%I = Oi%K, где
%К - кредитная ставка,
Оi - остаточная стоимость в периоде i;
Иi= Оi%И, где
%И - ставка налога на имущество.
В результате формулы преобразовались в следующий вид:
Расходы при кредите i = Аiл + Oiл%K + Oik %И+(Аiл-Аik)%пр/(1-%пр)
Расходы при лизинге i = Аiл+ Oiл%K + Oiл%И
Таким образом, расходы при лизинге и расходы при кредите в каждом конкретном периоде зависят только от остаточной стоимости и амортизации, а именно от сроков и методов амортизации. Разница в расходах при кредите и при лизинге, а именно - эффективность, зависит только от разницы налогов на имущество, зависящих от остаточной стоимости, и от размера налога на прибыль при кредите, который зависит от ставки налога на прибыль и разницы амортизации при лизинге и кредите в каждом периоде.
Введя зависимость амортизации и остаточной стоимости от первоначальной стоимости имущества, нормы амортизации с учетом коэффициента ускорения, метода амортизации и периода, мы сможем полностью описать всю сумму расходов за любой период сравнения как без учета, так и с учетом временной стоимости денежных средств предприятия.
Если мы обозначим:полн, Ополн - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, а Aполн_д, Ополн_д - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, но с учетом временной стоимости денежных средств, то получим:
Расходы при кредите = Аполнл + Oполнл%K + Oполнk %И+(Аполнл-Аполнk)%пр/(1-%пр)
Расходы при лизинге = Аполнл+ Oполнл%K + Oполнл %И
Те же расходы рассматриваются с учетом временной стоимости денег, а именно - поделив каждую статью расхода в соответствующем периоде на коэффициент, где k - цена денежных средств (в случае необходимости можно использовать непрерывную ренту, но это не повлияет на суть рассуждений):
Расходы при кредите_д=Аполн_дл+Oполн_дл%K+Oполн_дk%И+ (Аполн_дл-Аполн_дk)%пр/(1-%пр)
Расходы при лизинге_д = Аполн_дл+ Oполн_дл%K + Oполн_дл%И Получив данные формулы и умея рассчитывать Аполн, Oполн л, Аполн_дл, Oполн_дл , можно определить расходы при лизинге и при кредите, а соответственно и эффективность лизинга, в зависимости от сроков амортизации, методов амортизации и временной стоимости денежных средств.
Теперь рассмотрим, каким образом можно рассчитать полную интегральную амортизацию и остаточную стоимость при разных методах амортизации.
Где x - доля амортизации, до которой имущество будет амортизироваться на конец расчета (в примерах предполагается, что имущество амортизируется полностью, и x = 1).
Немного больше об экономике сегодня
Инфляция и способы борьбы с ней
Главная
цель государственного регулирования экономики - достичь сбалансированности
(равномерности) развития экономики, с помощью мер государственного воздействия
ликвидировать (или уменьшить) диспропорции экономического развития,
адаптировать национальную экономику к быстро меняющимся внутри- и
внешнеэкономическ ...
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ООО Сигма
Анализ финансового состояния компании играет важную роль в процессе
оценки бизнеса. Цель проведения анализа - выявление тенденции развития компании
в прошлом, оценка ее сегодняшнего положения, обоснование ее развития в будущем,
определение степени ее деловых и финансовых рисков.
Определение финансового состояния ко ...