Экономический обзор

Анализ вероятности банкротства ОАО «КМАпроектжилстрой»

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что, предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия такие как, произвести платеж, поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то оно становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб кредиторам.

Методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства предприятия приобретают особую актуальность.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение «читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании. Первый подход является более распространенным, а самой известной моделью прогнозирования банкротства является модель Альтмана [25].

В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) Альтмана имеет вид:

(3.7)

где К1 = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К2 = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К3 = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К4 = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К5 = объем продаж/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности [24].

Позже (1983) Альтман распространил свой подход на компании, чьи акции не котируются на рынке:

(3.8)

Здесь К4 - уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При Z<1.23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.

Первым российским опытом применения подхода Альтмана является сравнительно недавно разработанная учеными Иркутской государственной экономической академии четырехфакторная модель Давыдовой-Беликова:

(3.9)

где К1 = оборотный капитал/сумма активов;

К2 = чистая прибыль/собственный капитал;

К3 = объем продаж/ сумма активов;

К4 = чистая прибыль/себестоимость.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Z определяется следующим образом:<0 - вероятность банкротства максимальная (0.9 - 1),

<Z<0.18 - вероятность банкротства высокая (0.6 - 0.8),

.18 < Z < 0.32 - вероятность банкротства средняя (0.35-0.5),

.32 < Z < 0.42 - вероятность банкротства низкая (0.15-0.20), >0.42 - вероятность банкротства незначительна (до 0.1).

Рассчитаем индекс Альтмана для ОАО «КМАПЖС», характеризующий экономическое состояние предприятия в 2010-2011 гг. (рис. 3.1 и табл. 3.7).

Таблица 3.7 Расчет коэффициентов модели Альтмана для ОАО «КМАПЖС»

Немного больше об экономике сегодня

Инфляция сущность, причины, социально-экономические последствия в современных условиях
инфляция безработица население Наиболее общее, традиционное определение инфляции - переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен. Однако трактовку инфляции как переполнение каналов денежного обращения об ...

Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия
Среди комплекса задач развития отечественной экономики одной из ключевых является создание новых современных производств и техническое перевооружение действующих структур на рыночных принципах хозяйствования. Производственная база целого ряда предприятий и организаций сегодня является физически и морально устаре ...